Yaman Serang, IHSG Malah Naik, Rupiah Ambruk ke Rp 17.900 per Dolar AS

Rupiah Tembus Rp 17.900, Pasar Modal Malah Berseri

Rupiah anjlok ke level Rp 17.900 per dolar AS pada perdagangan 5 Oktober 2026, rekor terendah sepanjang sejarah. Pemicunya bukan cuma tekanan global, tapi eskalasi geopolitik di Timur Tengah setelah Yaman melancarkan serangan. Anehnya, IHSG justru menguat. Dua arah berlawanan ini bikin banyak analis garuk-garuk kepala.

Menurut data pasar, pelemahan rupiah terjadi cepat dalam hitungan jam. Sementara indeks harga saham gabungan (IHSG) ditutup di zona hijau, ditopang sektor energi dan komoditas. Pola ini mengingatkan pada fenomena *decoupling* pasar modal dan pasar valas yang makin sering muncul di era ketegangan geopolitik.

Kenapa Dolar Menguat Gila-gilaan?

Serangan dari Yaman memicu kekhawatiran baru soal jalur pelayaran di Laut Merah dan Selat Bab el-Mandeb. Jalur ini menyumbang sekitar 12% perdagangan global dan hampir 30% lalu lintas kontainer. Begitu risiko gangguan pasokan naik, investor global berbondong-bondong masuk ke aset safe haven: dolar AS, emas, dan surat utang AS.

Tekanan terhadap rupiah juga datang dari dalam negeri. Defisit transaksi berjalan yang melebar, plus kebutuhan impor migas yang masih tinggi, membuat permintaan dolar di pasar domestik tetap besar. Belum lagi arus keluar modal asing dari obligasi negara yang mencapai Rp 8,2 triliun dalam sepekan terakhir.

IHSG Menguat, Sektor Energi Jadi Penyelamat

Di sisi lain, IHSG justru mencatat kenaikan 0,78% ke level 7.412. Sektor energi dan pertambangan memimpin penguatan, masing-masing naik 2,1% dan 1,7%. Logikanya sederhana: harga minyak mentah melonjak di atas US$ 95 per barel akibat konflik, dan emiten batu bara serta migas di Indonesia kebanjiran order beli.

"Pasar saham kita sedang melihat peluang dari kenaikan harga komoditas, sementara pasar valas fokus pada risiko global. Ini dua cerita yang berbeda," ujar seorang analis pasar uang yang enggan disebut namanya.

Dampak ke Ekonomi Riil Indonesia

Pelemahan rupiah ke Rp 17.900 bukan sekadar angka di layar. Impor bahan baku dan barang modal jadi makin mahal. Industri manufaktur yang bergantung pada komponen luar negeri bakal tertekan marginnya. Harga barang elektronik, kendaraan, dan bahkan pangan olahan berpotensi naik dalam beberapa bulan ke depan.

Bagi startup dan UMKM yang punya utang dalam dolar AS, situasi ini ibarat alarm merah. Biaya cicilan melonjak tanpa bisa dinegosiasikan. Di sisi lain, eksportir komoditas dan perusahaan yang punya pendapatan dolar justru diuntungkan. *Windfall profit* mereka bisa jadi bantalan devisa negara, asal tidak buru-buru dibawa keluar.

Apa yang Bisa Dilakukan Pemerintah dan Pelaku Pasar?

Bank Indonesia kemungkinan besar akan menggelar operasi pasar dan menaikkan suku bunga acuan jika tekanan berlanjut. Tapi intervensi valas punya batas. Cadangan devisa per September 2026 tercatat US$ 132 miliar, turun dari US$ 138 miliar bulan sebelumnya.

Pelaku pasar disarankan tidak panik. Diversifikasi portofolio ke aset dolar, emas, atau saham komoditas bisa jadi strategi jangka pendek. Bagi perusahaan yang punya eksposur utang valas, lindung nilai (hedging) jadi wajib hukumnya.

*(Kalau kamu penasaran bagaimana ketegangan geopolitik lain bisa mengubah lanskap teknologi dan ekonomi, pernah kita bahas di perintah eksekutif Trump soal superintelligence).*

Pelajaran dari Sejarah: Rupiah Pernah di Rp 16.800

Pada krisis 1998, rupiah pernah menyentuh Rp 16.800 per dolar AS. Saat itu, krisis dimulai dari kepercayaan yang runtuh, bukan cuma serangan militer. Sekarang, fundamental ekonomi Indonesia jauh lebih kuat: rasio utang terhadap PDB di bawah 40%, inflasi terkendali di 3,2%, dan sektor keuangan lebih dalam.

Tapi jangan salah, kepercayaan pasar tetap rapuh. Setiap eskalasi geopolitik bisa memicu aksi jual. Yang perlu diwaspadai adalah jika pelemahan rupiah merembet ke inflasi dan memicu kenaikan suku bunga agresif. Itu bisa memperlambat pemulihan ekonomi yang baru mulai berjalan.

Skenario ke Depan: Antara Ketidakpastian dan Peluang

Dalam 1-3 tahun ke depan, konflik di Timur Tengah bisa jadi faktor permanen yang membentuk ulang peta aliran modal global. Negara-negara dengan fundamental kuat dan diversifikasi ekspor bakal lebih tahan. Indonesia punya modal itu, terutama dengan hilirisasi nikel dan transisi energi.

Tapi tanpa reformasi struktural, rupiah bisa terus tertekan. Pemerintah perlu mempercepat hilirisasi, mengurangi ketergantungan impor migas, dan memperkuat pasar valas domestik. Bagi investor, momen seperti ini justru bisa jadi entry point menarik untuk aset yang undervalued, asal sabar dan disiplin.

Intinya, pasar sedang mengirim pesan ganda: waspada pada risiko global, tapi jangan abaikan peluang di dalam negeri. Rupiah yang lemah bukan akhir dunia, asal kita tahu cara mengelolanya.